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        股權結構按集中度可分為哪幾類?

        日期:2024-04-11 14:34:05 來源:互聯網
           股權結構按照股權集中度的不同可分為:股權高度集中型、股權分散型和股權相對集中型。
         
           (1)股權高度集中型。表現為第一大股東持股數很大,基本處于絕對控股地位,其他股東極小。在這種類型的股權結構下,-方面,極高的持股比重使得控股股東行使權力的積極性很高,積極參與公司的治理,對經營者進行有效的監督,因而使經營者的行為取向與股東的利益高度--致;另一方面,小股東因為份額過小而沒有能力也缺乏動力行使其權力,-般采用“用腳投票”機制。這樣,大股東失去了來自其他股東的有力約束和制衡,使其可以對經營者進行高度干預,造成“內部人”控制問題,或迫使經營者與之合謀共同損害小股東的利益,造成大股東對公眾股東的代理問題,從而影響公司正常運營與公眾股東利益。
         
           (2)股權分散型。這是伯利和米恩斯(A. Berler and G. Means)于1932年在《現代公司和私有產權》中所描述的那種公司類型,并稱之為“管理者控制”型公司。這種類型的公司擁有大量股東,股東持股比例很低,持股數量相近,單個股東的作用非常有限,不存在控股股東。這種股權結構可以避免高度集中型結構下股東行為的兩極分化、又可避免個別大股東“一股獨大”而造成的對小股東權益的剝奪,但是過度分散的股權使股東們行使權利的積極性普遍受到抑制,產生股東“搭便車”行為,由此使公司的控制權掌握在經理手中,造成經理層對股東的代理問題,從而影響公司的績效。
         
           (3)股權相對集中型。這種股權結構是指公司中存在若千個持股比例相近的大股東,其余股份由眾多的小股東分散持有。這種結構在股東之間形成了一-種有效的相互制衡機制,解決了股東的激勵和約束問題,使各股東適度參與公司的經營管理,避免了前兩種結構下股東行為的非理性,從而大幅度地降低委托代理關系下的效率損失,有利于公司效益提高。所以我國在解決股權流動性問題時應考慮建立相對集中型股權結構。
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